MicroStrategy, récemment renommé Strategy, est devenu un acteur majeur dans l’accumulation de Bitcoin par les entreprises. Cependant, la performance de l’entreprise en matière de Bitcoin suscite des inquiétudes, avec des retours actuellement négatifs et des interrogations sur la résilience de sa position en Bitcoin face à une éventuelle chute du marché.
Strategy Maintient sa Position Malgré des Risques de Marché
Michael Saylor, PDG de Strategy, reste confiant quant à l’avenir du Bitcoin. Il a récemment fait savoir que l’entreprise pourrait supporter une chute du cours du BTC jusqu’à 8 000 dollars tout en honorant ses engagements financiers. Cette stratégie de Bitcoin repose sur la conversion de dettes en actions sur une période de trois à six ans.
Actuellement, Strategy détient 714 644 BTC, évalués à près de 49 milliards de dollars, avec une dette nette d’environ 6 milliards. Cela entraîne un rapport de couverture de 8,3 fois ses actifs en Bitcoin selon les conditions actuelles du marché.
Dans un scénario pessimiste où le prix du Bitcoin chute de 88 % pour atteindre 8 000 dollars, la valeur des réserves de Bitcoin de l’entreprise tomberait à environ 6 milliards de dollars, suffisant pour couvrir sa dette nette, atteignant un ratio de couverture de 1,0.
Absence de Risques de Liquidation Immédiats pour Strategy
Les emprunts de Strategy se composent principalement d’obligations convertibles à faible taux d’intérêt, avec des échéances échelonnées jusqu’en 2032. Contrairement aux prêts sur marge, ces obligations ne déclenchent pas de liquidations automatiques en cas de baisse du Bitcoin.
Ainsi, Strategy ne serait pas contrainte de vendre ses avoirs en Bitcoin en cas de chute brutale des prix. L’entreprise prévoit plutôt d’équiter ses dettes existantes progressivement, évitant ainsi l’émission de nouvelles dettes sécurisées.
Malgré la récente chute du prix du Bitcoin en dessous des 70 000 dollars, Strategy a poursuivi ses achats, avec l’acquisition de 1 142 BTC pour environ 90 millions de dollars début février. Saylor a réitéré que l’entreprise continuera à acheter régulièrement du Bitcoin.
Si le Bitcoin devait chuter à 10 000 dollars, cela représenterait une chute du Bitcoin extrême de 85 à 90 %. Bien que Strategy puisse théoriquement couvrir sa dette nette à 8 000 dollars par Bitcoin, une telle situation réduirait considérablement la valeur de ses actions, passant d’environ 48,5 milliards à moins de 6 milliards.
Thomas est le fondateur de La Voix Pop. Journaliste indépendant, il a créé le média pour offrir une information libre, ancrée dans le réel et accessible à tous. Son credo : raconter le monde sans filtre, à hauteur d’humain.
